聚焦钛白
颜钛杨逊：2020年国内钛白粉行情盘点（上）
时间：2021-01-08 信息来源：颜钛云商
一、2020年总览
2020年钛白粉主流价格走势图
以国内市场走货量较大的硫酸法金红石型钛白粉为例，据颜钛云商数据显示，2020年（1月1日-12月30日）钛白粉总体均价主要呈“N”形走势，从年初的15000元/吨到年末的17700元/吨，涨幅为18%，价格极低值为6月末的12800元/吨，极高值为12月末的17700元/吨，垂直振幅为38.28%。
二、2020年纵览
总体看，2020年钛白粉价格呈“N”形走势，1-3月为惯性续涨期，4-6月恐慌急降期，7-12月综合利多逆涨期。
1-3月，钛白粉惯性延续2019年涨势，加之原料钛精矿等成本助推，各生产商调涨500元/吨，3月国内疫情缓解，国外疫情蔓延，持货商出口不畅，少数生产商已有走低；
4-6月，受疫情及恐慌心理驱使，钛白粉出货价格急速下跌3000元/吨左右，下跌速度之快属近些年罕有，部分生产商已出现亏损和主动性减产，供应端收缩导致现货紧张，6月末价格触底，同时达到2020年价格极低点；
7-12月，国内需求回暖叠加出口低价订单较多，自7月起，钛白粉价格开始了为期半年的涨价历程，市场均价累计涨幅近5000元/吨，涨幅高达38.28%，单月最大涨幅达1500元/吨，同属近些年罕有，同时达到2020年价格极高值。
三、影响钛白粉价格的利多、利空因素盘点
1、跨年利多，主因有四。
2019至2020跨年之际，钛白粉价格市场迎来2020的开年首涨，其中包括中信钛业、攀钢氯化法、海峰鑫、钛海科技、武汉方圆等十余家生产商，最高涨幅在300-2000元/吨之间。颜钛钛行业分析师认为此番小范围涨价原因有三：其一，国内外双节备货；其二，现货供应收缩；其三，国内物流停运较早，且越是临近春节运费越高，运输时效下降；其四，原料钛精矿高位连涨且现货紧张。淡季不淡是这段时间的主要特征。
2、节后国内外双循环利多续涨。
由于疫情，生产商和贸易商节后复工流程多，一线承运司机少，物流运费高企。龙企报价首涨500-800元/吨，加之国际巨头Venator（泛能拓）同步宣布3月1日起亚太地区上调120美元/吨，国内外双通道开启，市场提振作用明显。
3、2月末交投市场的两个突出特点。
华东地区为例，有两个主要特点：需求有待激活、市场价格混乱。
需求有待激活：终端市场大面积复工，只是开工率有待提升，主要由于一线工人多还未能完全到岗，一部分被区域性隔离在老家，一部分隔离未满14天，预计3月上旬将大面积拉升开工率；
市场价格混乱：正是因为下游开工率不高，面对仅有的询盘和订单，少数持货商拉低了自己可接受价格底线，一些主要生产商的货基本地皮价出单，同一款牌号的产品报价差最高达500元/吨。
4、欧盟将钛白粉列入2类可疑致癌物。
就2月18日，欧盟通过吸入将二氧化钛归为2类可疑致癌物。颜钛钛行业分析师杨逊认为：该事件对我国钛白粉市场影响甚微，不要过分渲染，也无需想太多，理由有四。
一是，这个事情过渡期至2021年9月，还有一年多的时间给我们的生产商和客户群体做一些应对准备，就算是执行了起来，也一定是瞬时而过；
二是，只有大量吸入钛白粉颗粒，才有可能损害肺部脏器，才有可能产生致癌危险，但实际操作和应用生产过程中，这种大量吸入的情况几乎不存在；
三是，截止到目前，依然没有任何其他工业原材料能够完全代替钛白粉，所以该用的还是要用的；
四是，中国的钛白粉综合性价比优势巨大，客户短期无法拒绝。
5、2019年钛白粉出口数据分析。
颜钛云商报道，根据海关总署提供统计数据，2019年中国钛白粉出口总量为100.35万吨，出口总量首次空前的突破100万吨，同比2018年增长10.52%，中国钛白粉出口量仍稳居世界第一，且未来必将继续保持增长。
从2019年中国钛白粉出口目标国来看：
第一位，印度，出口量为12.6915万吨，占出口总量的13%；
第二位，巴西，出口量为7.2623万吨，占出口总量的7%；
第三位，韩国，出口量为6.2633万吨，占出口总量的6%；
3月，国外新冠疫情相对较重的的国家中，伊朗、意大利和日本分别排名第九、第十三和第三十二位，出口量分别为2.6829万吨、2.2411万吨和0.9054万吨，韩国、伊朗、意大利和日本共计出口钛白粉12.0927万吨，占出口总量的12.05%。
短期看，疫情对钛白粉的出口是有一定的影响和风险的，目标出口国的策略性转移和国内需求的弹性恢复将是这一部分产能重要释放走向。
6、国际疫情严峻，钛白粉出口影响甚微。
2019年中国钛白粉出口目标国中，3月中旬新冠疫情相对较重的前几位国家包括：意大利、伊朗、西班牙、德国、韩国、法国、美国，累计出口钛白粉18.0089507万吨，占出口总量的17.95%。尤其是印度从3月25日零时开始起封国21天，到港船舶需隔离检疫14天。2019年钛白粉出口目标国中，印度排名第一，达12.69万吨，对钛白粉和钛矿的进出口还是有一定影响的。
仅从数据来看，这24.4371203万吨钛白粉需要完全靠国内市场消化的确压力很大的，生产商不得不靠降低开工率来减轻库存压力，上推至对钛精矿需求压缩，实单价格走低，直至产业链利空笼罩。而现实情况并非如此悲哀，首先，疫情严峻的当下也并非一点也出不去，只是需求量打折扣；其次，疫情只是暂时的，随着疫情的结束，上述国家的需求端将很快进入提前采购节奏，必将是爆发式需求回归；第三，在这艰难的时间里，国内出口商正在积极开发其他国家的需求补偿；最后，国内雨后春笋般持续增长的需求是不可忽视的需求增长点。上述四点，可在很大程度上缓解出口压力，不必太担心，2020年的出口市场必将是全球范围的均衡发展。
此外，货物运输总会有一个时间差，事件与订单同样也有滞后，预计3月下旬以后，疫情严峻的目标国或有需求收缩，直至疫情结束，这一段时间的产能需要其他国家和国内市场来消化，生产商起初或降低开工率来调整供应量，随着其他国家需求的进一步挖掘和疫情严控，钛白粉的出口量会继续保持高速增长。
7、金浦钛业（000545）收购江苏太白集团。
金浦钛业（000545）拟1.31亿元收购江苏太白集团（镇钛）100%国有股权。3月下旬的钛白粉的行情正处于山顶，有严重的下行风险，选择这个时间收购，逻辑上似乎有点特殊，这不禁让人想起了之前的沧州大化、古纤道。从已经公布的镇钛财务指标来看，2019年总计收入5.675069亿元，亏损2803.47万元，净资产为负1.108208亿元，计划1.3亿元收购，也就是说金浦钛业总共要花约2.4亿元，加之钛白粉行情下行风险或使其未来预期更差，这个特殊的逻辑操作还是值得关注的。
附：金浦钛业（000545）现有南京和徐州两个生产基地，年产能共计18万吨，江苏太白集团年产能7万吨，收购之后合计产能将达到25万吨。
未完待续......